钱放在哪、长期回报如何、往哪流：美股 / A 股 / 港股的指数与 ETF，美国基金的周度资金流，中美私募的规模。
每句都自带日期、出处和它最需要的那条限定语，单独摘出去也不会被读错。句子由脚本从本页的数据算出，不经过语言模型。
按 2026 年 10 月 29 日取到的 Yahoo Finance 月线（最后一个月是月初至今），SPDR 标普 500 ETF（SPY，复权价，近似分红再投资）10 年年化收益为 +15.6%，标普 500 指数本身为 +13.8%（均以美元计）。指数是价格指数、不含分红，两者之差差不多就是分红。
On Yahoo Finance monthly prices fetched October 29, 2026 (the last month is month-to-date), the SPDR S&P 500 ETF (SPY, adjusted prices, approximately dividends reinvested) returned +15.6% a year over 10 years, and the S&P 500 index itself +13.8% (both in US dollars). The index is price-only, without dividends; the gap is roughly the dividends.
按 2026 年 10 月 29 日取到的 Yahoo Finance 月线，近 1 年收益：SPDR 标普 500 ETF +14.4%（美元计），沪深300ETF（华泰柏瑞，代替沪深 300 指数） −11.3%（人民币计），盈富基金 −8.6%（港币计）；10 年年化分别为 +15.6%、+3.7%、+3.4%。各按本币计算、不换汇，并排放不等于能直接比。
On Yahoo Finance monthly prices fetched October 29, 2026, 1-year returns were +14.4% for the SPDR S&P 500 ETF (in US dollars), −11.3% for the CSI 300 ETF (Huatai-PineBridge, standing in for the CSI 300 index) (in yuan) and −8.6% for the Tracker Fund of Hong Kong (in Hong Kong dollars); 10-year annualized returns were +15.6%, +3.7% and +3.4%. Each is computed in its own currency with no FX conversion, so side by side is not like for like.
美国投资公司协会（ICI）估计，2026 年 10 月 21 日那周，美国长期共同基金和 ETF 合计净流入 +$12.3B（+12,324 百万美元）：股票类 +13,892、混合类 −2,088、债券类 −166、商品类 +686（百万美元）。这是估计值，ICI 会修正前几周的数。
The Investment Company Institute (ICI) estimates that in the week of October 21, 2026, US long-term mutual funds and ETFs combined had net flows of +$12.3B (+12,324 in USD millions): equity +13,892, hybrid −2,088, bond −166 and commodity +686. These are estimates, and ICI revises recent weeks.
截至 2026 年 9 月末，中国证券投资基金业协会（AMAC）登记的存续私募基金管理人 18,398 家，存续私募基金 145,712 只，管理基金规模 25.83 万亿元。这是登记备案数据，不是业绩。
At the end of September 2026, the Asset Management Association of China (AMAC) listed 18,398 registered private fund managers and 145,712 private funds, with ¥25.83 trillion under management. This is registration data, not performance.
美国证券交易委员会（SEC）按 Form PF 汇总的季度统计：2025 年第三季度，大型私募顾问报送的私募基金共 54,392 只，总资产（GAV）合计 26.9 万亿美元，净资产（NAV）合计 16.9 万亿美元，GAV ÷ NAV 为 1.59。GAV 含借来的钱，所以大于 NAV；这份统计比现在晚大约两个季度。
In the SEC's quarterly Form PF statistics for the third quarter of 2025, large private fund advisers reported 54,392 private funds with $26.9 trillion in gross assets (GAV) and $16.9 trillion in net assets (NAV), a GAV ÷ NAV of 1.59. GAV includes borrowed money, so it exceeds NAV; the statistics run about two quarters behind.
出处：Yahoo Finance 月线、美国投资公司协会（ICI）、中国证券投资基金业协会（AMAC）月报、美国证券交易委员会（SEC）Form PF 统计，经 funds.localkin.ai 整理；不构成投资建议。
以上都是脚本从原始数据算出来的。下面这一段是几个 AI 视角各读一遍同一份数写的：钱每周往哪走、表现如何、这行有多大、读数审慎，最后主编写一段对照。
⚠️ 三条边界在解读里也不许松：不给投资建议（过去的收益率说明不了将来）；中美两组规模口径不同，不能相加也不能比大小；那五只「私募股权」是上市管理公司的股价，不是基金业绩。
资金流：股票型单周净流出 13,297 百万美元，近五周四周流出，但 8 月 19 日曾为 +10,457 百万美元，波动剧烈难断趋势。
表现：美股标普 500 一年 +14.7%、纳指 100 一年 +22.9%，A 股沪深300一年 -4.1%，港股恒生一年 -8.3%，上市私募股权管理公司凯雷一年 -34.9%。
规模：中国私募管理规模 25.75 万亿元，美国私募基金总资产 26870.0 十亿美元，两边口径、币种、时点均不同，不能相加或比大小。
读数审慎：单周 -10,098 百万美元不能说明趋势，三种货币混排会出假结论，PDF 抠数做过 2 处修正，脚注粘连可能未清干净。
分歧：资金流和表现都提到数字波动大不宜断趋势，但表现仍列了具体涨跌；规模报了中美两边数字，读数审慎则强调这些数字根本不能放一起比。
截至 2026-09-16 这一周，美国共同基金与 ETF 估算资金流中，股票型净流出 13,297 百万美元，债券型净流入 3,244 百万美元，混合型净流出 2,169 百万美元。最近五周股票型有四周净流出，债券型则连续五周净流入。单周数字波动较大，股票型从 8 月 19 日的 +10,457 百万美元到 9 月 16 日的 -13,297 百万美元，不宜据此判断趋势。我可能读错的地方：周报标注为 estimated 且每周修订，我只引用了最新一周数据，若后续修正则数字会变。
美股标普 500 指数今年以来 +12.1%、一年 +14.7%，纳斯达克 100 指数今年以来 +20.2%、一年 +22.9%。A 股沪深300ETF（华泰柏瑞）今年以来 -4.3%、一年 -4.1%，科创50ETF（华夏）今年以来 +14.0%、一年 +2.9%。港股恒生指数今年以来 -4.0%、一年 -8.3%，盈富基金今年以来 -1.5%、一年 -5.6%。黑石、KKR、阿波罗、Ares、凯雷五家上市私募股权管理公司股价今年以来均为负值，其中凯雷今年以来 -31.4%、一年 -34.9%。货币不同不能直接比；指数不是能买的东西；这五只是上市公司股价，不是私募基金业绩。我可能读错的地方：摘要中 A 股和港股部分未标注「到 2026-09」的具体日期，可能与美股截止时点存在细微差异；私募股权公司股价未给出最近一个月数据，若用户需要该视角则此处缺失。
中国证券投资基金业协会 2026 年 8 月月报显示，私募管理人 18,452 家、基金 145,219 只、管理规模 25.75 万亿元；其中证券类 9.08 万亿元、股权类 11.93 万亿元、创投类 4.47 万亿元。美国 SEC 2025 年第三季度 Form PF 统计显示，私募基金总资产 26870.0 十亿美元、净资产 16920.0 十亿美元；对冲基金总资产 13923.0 十亿美元、净资产 5860.0 十亿美元，私募股权基金总资产 7958.0 十亿美元、净资产 7293.0 十亿美元。两边口径根本不同：中国报的是管理规模，美国报的是总资产和净资产，不能相加，也不能说谁比谁大；总资产含杠杆，与净资产不是一回事。协会月报从 PDF 抠取，本期做过 2 处前后期对齐修正。我可能读错的地方：脚注粘进数字的修正是否影响分类加总，以及美国数据为 2025 年第三季度、中国为 2026 年 8 月，时点差异是否使并列呈现产生误导。
投资公司协会周报是估算，只覆盖共同基金和 ETF，单周 -10,098 百万美元说明不了趋势。黑石、KKR 等五只是上市管理公司的股价，不是私募基金业绩。中国管理规模 25.75 万亿元与美国 SEC 总资产 26870.0 十亿美元口径完全不同，不能相加或比大小；总资产含杠杆，与净资产不是一回事。美元、人民币、港元三种货币混着排名会排出假结论。协会月报从 PDF 抠数，这一期做过 2 处修正。我可能读错的地方：脚注粘连是否还有没修干净的数，以及美国 2025Q3 与中国 2026-08 的时滞是否被误读为规模变化。
脚本逐条核对过：数字只能照抄摘要、引号只能引原文、中英分段、对照里每行归属到席位，另外还挡给投资建议、把中美规模放在一起比，和把管理公司股价说成基金业绩。不合格退回重写，最多三次。这一期 4 席里 4 席通过。
年化收益 = (末值 ÷ 初值)^(1/年数) − 1，按月末价算，最后一根是本月至今。指数是价格指数、不含分红 —— 同样跟标普 500，指数那一行比 ETF 低一截，那一截差不多就是分红。A 股指数在数据源里没有历史，用跟踪它的最大 ETF 代替。人民币、港币、美元的收益各算各的，并排放不等于能直接比。
| 名称 | 币种 | 近 1 月 | 今年 | 近 1 年 | 3 年年化 | 5 年年化 | 10 年年化 | 年化波动 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 美股 | |||||||||
| 标普 500 指数^GSPC指数 | USD | +1.2% | +13.1% | +13.2% | +22.7% | +10.9% | +13.8% | 15.4% | −25%2022-09 |
| 纳斯达克 100 指数^NDX指数 | USD | −2.0% | +18.1% | +15.3% | +27.4% | +13.5% | +20.0% | 20.5% | −33%2022-12 |
| 先锋标普 500 ETFVOOETF | USD | +1.3% | +14.2% | +14.5% | +24.3% | +12.5% | +15.7% | 15.4% | −24%2022-09 |
| SPDR 标普 500 ETFSPYETF | USD | +1.3% | +14.1% | +14.4% | +24.2% | +12.4% | +15.6% | 15.4% | −24%2022-09 |
| iShares 核心标普 500 ETFIVVETF | USD | +1.3% | +14.2% | +14.5% | +24.3% | +12.5% | +15.7% | 15.4% | −24%2022-09 |
| 景顺纳指 100 ETFQQQETF | USD | −1.9% | +18.5% | +15.9% | +28.1% | +14.1% | +20.8% | 20.6% | −33%2022-12 |
| 先锋全美股市 ETFVTIETF | USD | +1.3% | +14.1% | +14.3% | +24.0% | +11.4% | +15.1% | 15.7% | −25%2022-09 |
| iShares 罗素 2000 ETFIWMETF | USD | +1.2% | +15.0% | +15.4% | +20.9% | +5.6% | +10.4% | 20.7% | −32%2020-03 |
| iShares 发达市场（除美加）ETFEFAETF | USD | −0.2% | +9.7% | +13.5% | +19.4% | +8.6% | +9.2% | 15.5% | −28%2022-09 |
| iShares 新兴市场 ETFEEMETF | USD | −4.9% | +16.7% | +17.1% | +23.0% | +7.0% | +7.8% | 17.7% | −37%2022-10 |
| iShares 美国综合债 ETFAGGETF | USD | +1.8% | −1.0% | −0.7% | +5.2% | −0.3% | +1.4% | 6.6% | −17%2022-10 |
| iShares 20 年以上美债 ETFTLTETF | USD | +4.5% | −3.8% | −6.1% | +3.3% | −8.1% | −1.9% | 14.8% | −48%2023-10 |
| SPDR 黄金 ETFGLDETF | USD | −1.9% | −5.8% | +1.5% | +26.6% | +17.5% | +11.8% | 17.1% | −24%2026-06 |
| A 股 | |||||||||
| 沪深300ETF（华泰柏瑞）510300.SSETF代替沪深 300 指数 | CNY | −7.2% | −11.3% | −11.3% | +6.5% | −1.8% | +3.7% | 19.0% | −37%2024-01 |
| 中证500ETF（南方）510500.SSETF代替中证 500 指数 | CNY | −13.1% | −12.3% | −10.5% | +6.9% | −0.1% | +1.6% | 25.3% | −41%2018-12 |
| 科创50ETF（华夏）588000.SSETF | CNY | −20.0% | −8.8% | −13.1% | +12.1% | −2.3% | · | 37.4% | −56%2024-01 |
| 创业板ETF（易方达）159915.SZETF | CNY | −19.6% | −20.4% | −19.9% | +9.8% | −4.8% | +2.0% | 34.0% | −55%2024-01 |
| 港股 | |||||||||
| 恒生指数^HSI指数 | HKD | −6.7% | −10.4% | −11.4% | +10.3% | −2.0% | +0.0% | 24.4% | −55%2022-10 |
| 盈富基金2800.HKETF | HKD | −6.4% | −7.8% | −8.6% | +14.0% | +1.5% | +3.4% | 23.9% | −47%2022-10 |
| 上市私募管理人（股价）黑石、KKR 这些是管理公司自己的股价，不是它们旗下基金的回报。 | |||||||||
| 黑石（股价）BX股价 | USD | +4.4% | −21.7% | −16.9% | +11.4% | −0.0% | +22.0% | 38.4% | −45%2022-12 |
| KKR（股价）KKR股价 | USD | +1.9% | −26.6% | −20.8% | +19.7% | +4.0% | +22.6% | 39.0% | −47%2026-02 |
| 阿波罗（股价）APO股价 | USD | −2.3% | −20.6% | −7.2% | +15.3% | +10.2% | +24.8% | 36.9% | −39%2026-02 |
| Ares（股价）ARES股价 | USD | +6.6% | −20.7% | −13.3% | +11.3% | +11.4% | +27.3% | 36.4% | −43%2026-03 |
| 凯雷（股价）CG股价 | USD | −1.5% | −32.5% | −24.7% | +15.8% | −4.0% | +14.5% | 42.5% | −53%2022-09 |
纵轴是对数：同样的年化收益在图上是一条直线，越陡涨得越快。虚线是年化 −5%、0%、5%、10%、15%、20% 的等速线 —— 哪条线贴着哪根虚线走，它这些年大致就是那个年化。所有线从同一个月的 1 出发。
越往上赚得越多，越往右晃得越厉害。从原点出发的每条射线上，「收益 ÷ 波动」处处相等 —— 射线越陡，每承受一份波动换来的收益越多。这里没有减无风险利率，所以不是严格的夏普比率；各市场本币计价，也不能直接横比。
回撤 = 当月价格 ÷ 此前最高价 − 1。黑色是正在创新高，越亮离高点越远；每行的白色短竖线是它这段时间最深的那个月。按月末价算，月内更深的回撤看不到。
ICI 每周公布上一周长期共同基金和 ETF 合并的估计净流入。它的页面只留最近 5 周，更早的由这里每天抓一次、在本地攒起来 —— 所以这张图从开始抓的那一周才有，越往后越长。ICI 会修正前几周的估计，攒的时候新值覆盖旧值。
| 2026-10-21 | 2026-10-14 | 2026-10-07 | 2026-09-30 | 2026-09-23 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 股票 | +13,892 | −476,418 | −11,122 | −4,502 | +12,787 |
| 美国国内 | +7,090 | −479,390 | −18,073 | −7,282 | +5,696 |
| 海外 | +6,802 | +2,972 | +6,951 | +2,780 | +7,092 |
| 混合 | −2,088 | −2,332 | −2,071 | −351 | −1,863 |
| 债券 | −166 | +7,923 | +24,560 | +2,975 | +8,157 |
| 应税债 | +432 | +6,802 | +25,466 | +3,749 | +7,242 |
| 市政债 | −598 | +1,121 | −906 | −774 | +915 |
| 商品 | +686 | −850 | +1,300 | −424 | +956 |
| 合计 | +12,324 | −471,677 | +12,667 | −2,301 | +20,037 |
这是登记备案数据，不是业绩：有多少家管理人、多少只在运作的基金、合计多大规模（按基金填报的期末净资产，新设的按募集规模）。协会每年 12 月不出月报，那个月是空的、线直接连过去；有些月份报告里没有分类型的规模，堆叠面积在那几个月断开。
这几期报告的句式认不出，没有数：2019-12
报告文字里有几个数和脚注编号粘在了一起，按前后两期对齐修正过：2018-01 基金数 169086→69086；2023-01 基金数 1463452→146345
SEC 把大型私募顾问报送的 Form PF 汇总后按季度公布，比现在晚大约两个季度。GAV 是总资产（含借来的钱），NAV 是净资产；GAV ÷ NAV 是杠杆的一个粗略刻度。
| 类型 · 2025Q3 | 基金数 | GAV | NAV | GAV ÷ NAV |
|---|---|---|---|---|
| 对冲基金 | 9,940 | $13.9T | $5.9T | 2.38 |
| 私募股权基金 | 25,155 | $8.0T | $7.3T | 1.09 |
| 其他私募基金 | 7,744 | $1.9T | $1.6T | 1.14 |
| 房地产基金 | 4,736 | $1.1T | $883B | 1.28 |
| 证券化资产基金 | 3,127 | $1.1T | $409B | 2.72 |
| 风险投资基金 | 3,616 | $474B | $436B | 1.09 |
| 流动性基金 | 74 | $420B | $414B | 1.01 |
| 合计 | 54,392 | $26.9T | $16.9T | 1.59 |